汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

日期： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“19年上两个月批发点业务部领域受生产商链领域拖累，但相信仍可受惠于木浆总制造费往下，不断上两个月效益成长仅2%，而首季则呈负成长。”这家银行以为，上两个月抽纸巾业务部领域营业毛利率将见顶，达15.1%，并驱动获利相比涨幅率升27%。下两个月这家银行相信卖出总制造费比重将为14%，相比涨幅率紧缩1.4个同比涨幅，并有利于获利成长较快至33.5%，而效益成长则电动车续航14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安展览在使用面巾纸金融产品上行为 “真视”，从2021年1月发表的财务报告中就可分辨出：受使用面巾纸金融产品项目员和别的金融产品贴现率拖动，去年恒安展览工作业绩达224.910亿，相比以往涨幅9.6%；运营毛盈利达56.8亿，相比以往涨幅4.6%；净毛盈利39.07亿，相比以往涨幅2.8%。董事长会即日起后期派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2018年底，恒安群制纸总产量达142千吨。湿抽卫生纸业务部门不仅有持继主推的受个人食客的欢迎的超迷你型包装箱湿抽卫生纸外，也推出了湿厕纸及宝贝卫生湿巾纸、清洁卫生湿巾纸，进几步户外拓展培训中国湿抽卫生纸行业市场的市占率，立即保持良好和夯实在中国湿抽卫生纸行业市场的的官员位置。

本文的来源：北京日报全新闻媒体、线上

一条：曰产能200万个恒安面膜金融业务将成制度化化

下1条：恒安制做，环境协手！

彩神vll

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级